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  • 债务总额1.65万亿元,评级下调至“垃圾级”。碧桂园有哪些“隐患”?-亚美体育app官方下载最新版安卓大全,亚美体育官方亚美体育官网ios手机客户端

亚美体育app官方下载最新版安卓大全,亚美体育官方亚美体育官网ios手机客户端“万能地产公司”碧桂园的突然降级,为房地产行业增添了一份“寒意”。

亚美体育app官方下载最新版安卓大全,亚美体育官方亚美体育官网ios手机客户端据媒体报道,6月22日晚间,“全球三大评级机构”之一的穆迪发布公告称,授予碧桂园控股“Ba1”企业家族评级(CFR)并撤销其“Baa3”评级。同时,穆迪还将碧桂园的高级无抵押评级从 Baa3 下调至 Ba1,并将碧桂园的评级展望从“审查中”调整为“负面”。

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亚美体育app官方下载最新版安卓大全,亚美体育官方亚美体育官网ios手机客户端据了解,穆迪的信用评级分为21个等级,Ba1为11级,意思是“具有投机性的因素,反映未来的良好形势无法得到保证。一旦经济形势发生变化,偿债能力将下降。”弱”,而业内普遍将“Ba级”称为“垃圾级”。评级下调后,碧桂园也引发热议。

碧桂园作为地产龙头企业,突然被评级机构降级,难免让投资者紧张的神经更加紧张。虽然就在几天前,碧桂园发布公告称,将使用自有资金提前回购6.83亿美元的票据。

那么,“万能地产公司”碧桂园的突然降级会带来怎样的影响呢?

回购美元债难阻止评级被下调

事实上,自今年年初以来,碧桂园已被多家评级机构降级。

早在今年4月8日,“三大评级机构”之一的标准普尔将碧桂园的评级从正面调整为稳定,确认碧桂园的“BB+”长期发行人信用评级,为重大评级.该机构下调碧桂园的评级。

5月30日,穆迪将碧桂园“Baa3”的发行人评级和高级无抵押评级列入评级观察名单进行下调,展望由负面调整为评级观察名单;如果加上最新的评级下调,在不到一个月的时间里,穆迪已经连续两次下调碧桂园的评级。

6月8日,惠誉将碧桂园的“BBB-”长期外币和本币发行人违约评级、高级无担保评级和未偿债券评级纳入负面评级观察名单。全部降级碧桂园。

受评级机构多次下调评级的影响,碧桂园股价近期也出现大幅回调。

截至6月24日收盘,碧桂园的股价以每股4.61港元收盘,以4月8日首次降级前的收盘价6.511港元计算。短短两个月,碧桂园股价下跌。在此期间,其总市值跌破1000亿。

为提振投资者信心,碧桂园选择提前赎回美元债,以显示其资金实力。

6月15日,碧桂园宣布将回购2022年7月到期的利率为4.75%的票据,并以每1,000美元票据本金1,000美元的购买价,以现金购买全部未偿还票据。 .账单。

据统计,本次回购票据金额为6.83亿美元,总额超过40亿元。虽然回购票据的金额对于碧桂园来说不算太大,但足以证明碧桂园在各大房企债务风暴不断的背景下的实力。

不过,此次美元债回购仍未能阻止评级机构再次下调碧桂园的评级。

6月22日晚间,穆迪宣布授予碧桂园“Ba1”企业家族评级(CFR),撤销其“Baa3”发行人评级;房贷评级由Baa3下调至Ba1,碧桂园评级展望由“审核中”调整为“负面”。

“宇宙房企”的历史

事实上,主要评级机构下调碧桂园评级的主要原因并非资金压力。

穆迪在5月30日的报告中明确表示“碧桂园有望保持强劲的市场地位和良好的流动性”,并认为碧桂园目前没有太大的财务压力;至于为何下调碧桂园的评级,其考虑是“碧桂园的流动性缓冲和财务灵活性在未来6-12个月内正在减弱,受房地产销售下滑和市场情绪持续疲软的推动。”

事实上,评级机构的担忧并非没有道理。毕竟碧桂园背后有一个“万能地产公司”的标签,那就是“高周转”。

碧桂园的发家史可以追溯到30年前的1992年。当时还是工头的杨国强接手了4000套滞销别墅,最后通过引进一所知名小学,将无人问津的房产变成了“学区房”。据地产界人士透露,短短几年,碧桂园的销售额就突破了20亿。

2007年,当万科、万达等房企竞相争夺“房企一哥”时,这家从广东顺德起步的房企在港交所成功上市,中国大陆第一家在香港上市的公司。公司碧桂园当日收报7.27港元,市值瞬间突破1000亿元。正是因为成功登陆港交所,外界才逐渐注意到了这家此前不起眼的地产公司。

成功登陆港交所后,借助资本市场,碧桂园“疯狂抢地”,甚至在整个房地产行业引发了一场极其疯狂的“圈地运动”。扩展能力。

当然,除了资本市场的帮助,碧桂园的成功还离不开一个“法宝”——高营业额。什么是高周转率?简单来说就是“456”——退市当天出图,征地4个月后开市,5个月资金归还,6个月资金恢复正常。作为“高营业额”的鼻祖,很多人后来都以高营业额取得了成功。所有的房地产公司无一例外地模仿碧桂园。

凭借高周转模式,碧桂园推出了“跨级跳跃模式”。据媒体报道,2012年碧桂园的销售额仅为476亿,但一年后,销售额突破1000亿;三年后的2016年,碧桂园实现3088.4亿元,仅次于恒大和万科,一年后,碧桂园销售额达到惊人的5000亿元,直接成为行业第一,碧桂园被誉为“万能”房地产公司”由此而来。

然而,一切都有两个方面。高成交的核心在于良好的环境和卖房能力。然而,随着房地产行业寒冬的到来,卖房不再容易。评级机构降级的后果。

销量下滑,碧桂园有隐患?

对于碧桂园来说,销量无疑是最重要的指标。

在高周转模式下,只要房子能卖掉,债务就能还清,一切问题都能迎刃而解。

不过,随着近两年房地产行业的降温,“万能房企”碧桂园也开始面临销售下滑的局面。据统计,今年1-4月,碧桂园虽然仍以2011.9亿元的销售额位居房地产行业第一,但同比下降1529.1亿元。水龙头也不能幸免。

随着销售额的下降,曾经被高营业额掩盖的问题现在很可能会爆发。财报数据显示,截至去年底,碧桂园总负债1.65万亿元,资产负债率84.57%,流动负债1.38万亿元,其中短期借款643.82亿元元、应付账款和票据5588.17亿元,两项合计已超过6000亿元。

截至去年底,碧桂园现金及现金等价物1469.54亿元,限制性存款及现金343.6亿元。与6000亿元相比,资金缺口巨大,碧桂园的债务压力巨大。

此外,从“三道红线”来看,碧桂园并没有表面上看起来那么强大。财报数据显示,碧桂园当前净负债率为45.4%,剔除预收账款后的负债率为74%,短期现金负债率为2.3。因为剔除预收账款后的负债率高于监管标准,因为碧桂园被列为黄色档案的房地产企业,而不是绿色企业。

在整个房地产行业向好时,碧桂园可以用高周转率来掩盖巨额债务;但随着房地产行业转冷,当高周转模式失效时,碧桂园的隐患逐渐显现。由此看来,对于碧桂园而言,评级机构下调评级并非没有道理。

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